V2X应用超乎想象V2X是车与万物互联，带来上帝视角。V2X包括车与车、车与道路设施、车与行人互联，可以获得实时路况、道路信息、行人信息等一系列交通信息。我们认为V2X技术在安全提升和交通运行方面的影响力巨大。 1） V2X 弥补单车智能软肋，自动驾驶必备技术。 单车智能下的高阶自动驾驶因传感器对特殊情景识别有限无法满足安全需求， V2X 带来超距离的环境信息带来传感器重要补充。 2） V2X 搭建终极目标，智慧交通下零事故零伤亡。 V2X 更大的意义在于激活整个智慧交通，也将诞生智慧交通管理平台实现无人驾驶综合调度， 进而进一步降低安全事故和提高交通效率。“标准确立+政府支持” ，V2X 车联网将进入商业化前夜V2X 主要有两种技术路线， DSRC 和 LTE-V， 综合来看 LTEV 综合能力更强也更适合国内国情。 LTE-V 最大障碍是标准未定，导致无法形成产业化。 我们认为下半年将成为 V2X 产业化元年， 核心催化： 1） 标准即将冻结带来 LTEV-V进入商业化进程。 3GPP 最快今年 9 月份将冻结 LTE-V2V 的标准， 将带来产业进入商用化。其影响不亚于 NB-IoT 的标准冻结。 2）国家-行业-企业均加快推进 V2X 商用化。国内无人驾驶试验区的落地以及 LTEV 专向设立推动国内 V2X产业发展；智能网联路线图着重描述网联作用；整车厂加速通讯商合作试验多方力量推进 V2X 落地。V2X 产业链投资： 短中期通讯硬件先行，长期服务价值突显V2X 产业链是物联网和汽车产业的融合， 孕育极大投资机会， 随着 LTE-V 路线确定及国家支持明朗化。短中期通讯硬件相关产业最为受益， 长期随着 V2X 普及在自动驾驶、智慧交通的服务价值将突显。 1）通讯层：国内主导， V2X 芯片、模块受益明显： 高鸿股份、大唐电信； 2）传感层： TBOX/CAN 总线车内外通讯入口， 车联网核心卡位：宁波高发、兴民钢圈、国脉科技、 威帝股份、；3）应用层：零部件主导， 系统集成提供整合服务， 测试平台迎来新需求：索菱股份、 亚太股份、中国汽研。 4）平台层： 孕育智能交通平台、 TSP 平台再升级：兴民钢圈、宁波高发、 亚太股份、 万安科技。风险提示：标准冻结进程不及预期；产业推进不及预期个股点睛宁波高发：V2X车联网稀缺性标的！ 质地优良的宁波汽车零部件企业实际控制人钱氏父子三人股比63.76%，管理团队稳定，股权激励已到位。公司拥有自主研发技术，围绕“变速操纵控制系统”“加速控制系统”持续研发新品。公司成功从商用车拓展至乘用车市场，下游客户广泛，且与大众、通用五菱、吉利、宇通、金龙和重汽等重点客户保持深厚关系。过去3 年营收保持15%的复合增速，成本管控能力强，盈利能力明显优于行业平均水平。“内生+外延”共振，业绩增长进入快车道自动挡升级+新产品投放，公司主业增长无忧。1）受益手动挡升级自动挡的行业趋势，公司主打拳头产品变速器软轴迎来“价利双升”。2）两大新品（电子油门踏板+电子换挡系统）进入业绩释放期，进一步增强主业增长能力。与雪利曼高度协同，并购业务将显着增厚业绩。1）借助高发的强有力成本管控能力，雪利曼的盈利能力将显着改善。2）借助高发的商乘并举客户优势，雪利曼CAN 总线将加快拓展卡车市场，抢占市场先机。3）智能化背景下机械仪表升级成虚拟数字仪表已成大势所趋，雪利曼的技术与高发的客户完美结合下，双方打造另一主打产品虚拟仪表，非常值得期待。卡位精准且布局好，V2X 车联网稀缺性标的！V2X 带来超距离的神眼，是无人驾驶必要技术和智慧交通的重要一环。相比DSRC，LTE-V 的技术路线更适合中国V2X 车联网发展的特殊国情。技术突破，标准先行，3GPP 预计最快今年9 月冻结LTE-V2V 相关标准，2017 年年中冻结V2I、V2P，LTE-V 随之将进入商用化进程。传感层（CAN+T-box）是车内外通讯入口，是V2X 车联网产业链核心卡位点，向上可延伸通讯层，向下可延伸应用层和平台层。宁波高发以卡位数据交互中枢CAN 总线为基础，目前已经布局了加减速控制—CAN 总线—T-box—车联网平台，未来可向V2X 车联网+智能驾驶并行发展，延展空间依然非常广阔。投资建议：看好公司长期发展，维持“买入”暂不考虑雪利曼并表及增发摊薄的影响，预计2016-2018 年EPS 分别为0.99 元、1.21 元和1.56 元，对应PE 分别为48X、40X 和31X，维持“买入”评级。若假设2017 年雪利曼开始全部并表，预计2017-2018 年公司整体归母净利润为1.92 亿元、2.58 亿元。风险提示：新产品及新客户拓展不达预期；V2X 车联网政策落地不达预期。（长江证券）亚太股份：加速推进汽车智能化电动化定增实现产业升级，符合公司智能化电动化发展战略。2016 年7 月6 日，公司发布2016 年度非公开发行股票预案（修订稿），本次非公开发行募集资金总额不超过19 亿元（修订前为22 亿元，多余3 亿元用于补充流动资金），募集资金主要用于“年产15 万套新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块技术改造项目”、“年产100 万套汽车制动系统电子控制模块技术改造项目”、“年产15 万套智能网联汽车主动安全模块技术改造项目”和“亚太（上海）汽车底盘技术中心建设项目”。募投项目主要涉及轮毂电机、底盘电子和主动安全等领域，符合公司智能化电动化战略，未来发展看好。整合各方优质资源，打造优秀的智能驾驶辅助产品系统集成商。公司是国内汽车制动系统供应商龙头企业，通过入股前向启创、智波科技（集团入股）、钛马信息、苏州安智，将控制算法、环境感知、车联网和系统集成等方面的优质资源进行整合，结合自身ABS、EPB、ESC 等电控制动技术，共同为传统汽车提供智能驾驶集成产品。公司已成功开发出AEB、ACC、LDWS和FCWS 等ADAS 功能模块，并与奇瑞、北汽、东风和合众签订智能驾驶技术合作协议，拓展智能驾驶需求终端，贯通整个产业链；公司拟募投5.9亿元用于电子制动系统，15 亿元用于主动安全研发，加快智能驾驶研发进程，未来发展看好。公司有望向市场提供“智能驾驶+轮毂电机底盘模块系统”集成产品。轮毂电机是电动汽车发展的必然需求，同时也将给新能源汽车底盘系统带来颠覆性的变革。公司以增资方式获得Elaphe 20%的股权，并成立排他性合资公司，并拟募投9.8 亿元用于轮毂电机驱动底盘技术研发；结合Elaphe 的轮毂电机技术和公司自身积累的底盘制造技术和ADAS 集成能力，未来有望向市场提供“智能驾驶+轮毂电机底盘模块系统”集成产品。投资建议公司作为制动系统龙头，传统主业稳定增长，并通过“前向启创+智波科技+钛马信息+苏州安智”全面布局智能汽车，构建完善的“控制算法+环境感知+车联网+系统集成”智能汽车产业生态圈，是目前市场上智能汽车布局最完善的标的，未来发展看好。预估16-17 年EPS 分别为0.25、0.31 元，维持“买入”评级。风险：汽车销量不如预期；智能汽车项目进展低于预期。（国金证券）